商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
南韓股市寫下歷史新頁。韓國綜合股價指數（KOSPI）12日首度站上5,500點整數關卡，在半導體權值股領軍下單日勁揚逾3%，同時高股利族群漲勢更勝大盤，反映資金在追逐成長題材之餘，也同步轉向現金流穩定標的，掀起「攻守兼備」的新布局潮。
韓國綜合股價指數（KOSPI）終場收在5,522.27點，大漲167.78點，漲幅達3.13%。盤面焦點集中於兩大晶片龍頭——三星電子與SK海力士。三星電子收178,600韓元，單日上漲6.44%，盤中一度逼近18萬韓元整數關卡；SK海力士收888,000韓元，上揚3.26%。美國記憶體大廠前一交易日強彈，帶動全球半導體族群買氣回溫，外資資金順勢回流首爾市場，推升指數改寫里程碑。
然而，比起權值股的氣勢如虹，高股利族群的表現更為吸睛。根據韓國交易所資料，由50檔高殖利率個股組成的「KOSPI高股息50指數」近一個月上漲25.3%，明顯超越大盤同期約19%的漲幅；聚焦股利成長潛力的「KOSPI股息成長50指數」更大漲29.8%，領先幅度近10個百分點。資金流向亦顯示趨勢成形，股利相關ETF管理資產規模已攀升至約7.6兆韓元，單月增加逾1兆韓元，新掛牌ETF中高股利產品占比顯著提高。
市場分析指出，政策面推力為關鍵變數。南韓政府推動企業「價值提升」政策，鼓勵企業強化股東回饋；同時今年起實施股息收入單獨課稅制度，將部分股息所得與綜合所得分開計稅，降低高所得族群稅負壓力，提升現金配發誘因。制度調整改變資產配置思維，使高配息公司評價重估預期升溫。
此外，《商法》修正案若於國會過關，強制企業在一定期限內註銷庫藏股，並提高資本效率，市場預期將進一步擴大可分配盈餘。歷史經驗顯示，股東會前夕常為配息題材發酵期，二至三月間股利股成交量與股價活絡度偏高，若法案落地，資金輪動可能延續。
國際面亦提供參照。美股主要指數頻創高位，部分投資人對估值偏高與人工智慧獲利能見度存疑的討論升溫，帶動全球資金重新評估「現金流折現」價值。高股利股票因具備穩定配息與波動較低特性，被視為對沖成長股波動的工具。對於韓國投資人而言，布局海外高股利資產亦可分散匯率風險。
不過，風險並未消失。首先，半導體循環仍受終端需求與資本支出節奏牽動，若記憶體價格回升不及預期，權值股動能可能放緩。其次，高股利策略在利率下行階段具吸引力，但若全球通膨再起或政策利率轉向，殖利率優勢將面臨壓力。再者，部分公司以提高配息率拉抬股價，若未同步改善獲利結構，長期成長性仍待檢驗。
整體而言，KOSPI突破5,500點象徵風險偏好回升與企業盈餘預期改善，但資金配置已由單押成長轉向「成長＋收益」雙軌並進。半導體龍頭續扮火車頭，高股利族群則提供防禦與現金流支撐。後續觀察焦點，將落在政策落地進度、企業配息政策調整幅度，以及全球資金流向是否延續。
